據洛圖科技數據顯示，國內小間距LED顯示屏市場在今年第二季度均價環比下降8.1%，至0.98萬元/平方米，歷史性地正式跌破萬元關口。從2022年均價18000、2023年均價14000、2024年均價12000，到2025年中破萬，小間距LED行業持續呈現價格下行趨勢。特別是萬元大關的突破，對于行業來講將是一個巨大的“競爭力”轉變。

    均價破萬，確實不容易！

    在小間距LED產品價格持續下降中，其實蘊含了多個“漲價”因素。例如，2025年上半年，包括木林森、Kinglight晶臺、星心半導體、東山精密在內的多家上游封裝及材料企業，相繼發布產品調價函。核心原因是金銀銅等關鍵金屬漲價，驅動覆銅板、PCB板等產品價格向上，導致LED顯示行業關鍵主料和輔料成本上升。

    另一方面，小間距LED市場的發展，其價格下降并不是“靜態同一產品”的價格變化，而是一攬子市場主流產品的價格變化。這其中，凝聚了行業技術升級、應用升級與供應能力提升等關鍵變化。

    例如，2025年上半年，COB類產品繼續大規模爆發。據行業龍頭兆馳科技數據，2025年上半年，兆馳晶顯COB產品出貨實現倍增，其中1-4月份COB出貨面積同比翻倍，增幅高達120%以上。特別是在P1.4及以下間距段，COB的優勢更為明顯，行業首次銷售額占比超過半數，達到51.5%，同比大幅增長19.5個百分點。

    隨著COB、MIP等新型封裝產品熱銷，傳統SMD封裝技術的銷售額在2025年上半年市占率下滑15.3個百分點，降至62.8%。業內認為，8-18個月內，小間距LED市場中SMD技術占比將歷史性跌破50%，成為次要技術。

    再例如，上半年P1到P2.0段產品市場占比持續增長，這導致P2.1到P2.5產品市場出貨面積份額從去年同期的27%下降到今年的18%，出貨面積跌幅近半。這意味著更多用戶選擇了更小間距產品，實現高清乃至超高清顯示。小間距LED市場單體屏幕工程中，超高清占比正在大幅增加。

    因此，2025年中的均價破萬，是在更高質量供給基礎上的價格破萬。2025年的萬元產品和2022年的萬元產品，是完全不同檔次的產品；即便與2024年同期相比也有明顯技術升級。——品質與性能不斷升級，與價格下降形成“雙向”奔赴。更好的產品并沒有成為抬高價格的理由，反而以比兩三年前低規格產品更低的價格出售。這一點也推動了小間距LED市場應用場景多元性的持續拓展。

    低價格、高質量激活更多市場需求！

    國內小間距LED價格下降，不是簡單的一般性內卷，而是“價格成本控制力”和“技術創新力”的雙重“內卷”。價格下降與技術升級相結合，正在成功打開更多需求市場。

    洛圖科技數據顯示，2025年上半年，政務部門相關項目的小間距LED顯示屏出貨面積同比下降14.2%，占比降至18.8%。此外，金融、零售、傳統商業顯示等主力領域也表現疲軟，這主要受宏觀經濟影響。

    但另一方面，以教育為代表的需求卻呈現增量態勢。教育信息化方面，隨著智慧校園、多功能報告廳、虛擬仿真實訓室的建設，教育領域需求高漲，驅動行業LED顯示面積增幅高達近5成。眾所周知，教育行業向來是“清水衙門”，其需求的高增長，核心得益于教育智慧化與LED屏產品價格下降。特別是百英寸、兩百英寸級別屏幕成本下降與超高清普及的技術升級，同時推動了教育應用效果的提升，成為行業需求發力的重要支撐點。

    “好用和低成本，推動了市場下沉加速度！”業內人士進一步分析稱，上半年小間距LED市場已表現出“渠道市場”更強的趨勢。渠道分銷體系的優勢主要在于下沉市場。下沉市場價格敏感度一直較高，但這并不代表其不需要高品質產品。小間距LED在技術升級下的價格下降，正推動行業實現又好又快發展。同時，渠道體系能夠觸及更多場景類型，并具備顯示技能之外的“細分市場行業需求經驗和創意設計能力”，這在小間距LED技術指標不斷提升的前提下，推動了更多細分場景與應用的普及。

    特別是從競品角度看，均價破萬讓LED屏和液晶屏、高亮投影的價格可比性進一步增強，在100英寸到200英寸應用區間，產品項目成功落地的可能性更高、大量預算在5萬元左右的普及型單屏項目可能擁有爆發機會。

    廉價時代，行業競爭邏輯生變

    2025年上半年，小間距LED均價破萬后，部分企業產品出現價格倒掛：即成本高于售價。這對一些企業的經營造成極大壓力，也帶來行業進一步整合的契機。

    從市場格局看，頭部企業的盈利能力依然處于良性區間。財報數據顯示，主營LED顯示屏終端的六大上市企業中，除雷曼光電外上半年歸母凈利均大幅提升。如洲明科技凈利潤1.21億元，增長20.61%；利亞德凈利潤大幅增長34.03%，達到1.72億元，奧拓電子歸母凈利更是同比增長251.82%，聯建光電同增78.85%。代工廠方面，兆馳科技LED產業鏈板塊上半年實現營業收入28.08億元，創歷史新高，同比增長8.67%；凈利潤4.03億元，報告期內LED板塊利潤占比首次超過60%。

    為什么頭部企業利潤情況更好？因為其產業鏈更長。如兆馳科技自身布局從晶圓、外延到終端產能，不僅涉足LED屏，還覆蓋LED背光、LED光通信等多個領域。其中，其主導的COB技術，正從此前以顯示屏為主，大規模遷移至液晶背光市場，實現既有技術市場價值的擴張。再例如，洲明和利亞德均在MIP技術上實現更多突破，自研、自產封裝結構，技術等級高、市場差異性強。結合兩家企業在AI應用領域的積極布局，形成封裝核心技術能力與以AI為代表的應用創意核心能力的良性共振。奧拓電子堅持“AI+視訊”戰略，加快人工智能技術與智能視訊業務的創新融合，通過構建“硬件+軟件+內容”一站式解決方案能力，保持虛擬拍攝、LED 電影屏、大交通廣告、金融及通訊、數字內容、虛擬直播、新零售等市場優勢地位，從而實現較高毛利率。

    此外，頭部企業的高效益，也得益于國際市場的持續開拓。2025年上半年，利亞德智能顯示業務境外收入同比增長19%，營收占比首次過半；洲明科技持續深化布局海外市場，上半年實現海外營業收入同比增長達 21.76 億元。通過打通海外市場，頭部企業獲得更大成長空間，既實現薄利多銷，也規避了國內市場過度內卷。

    當然，從利潤營收比看，LED行業毛利率水平仍有提升空間。不過，業內更多人士認為，這是“更好的格局”。為什么呢？因為更多的研發經費投入，是行業頭部企業毛利率仍有待提升的關鍵。而研發創新決定了未來競爭力。例如，奧拓電子2025 年上半年研發投入3,223.29 萬元，占營收比例10.30%，截至2025 年6 月30 日，公司擁有有效授權專利及軟件著作權共計929 項，其中發明專利192 項，占比20.67%。上半年，洲明研發投入1.74億元，占收入的比重4.77%，研發投入超過凈利潤；截至2025年6月，其累計獲得專利授權3398項，軟件版權登記302項；利亞德上半年研發投入超1.8億，智能顯示板塊累計獲授專利1768 項，國外發明專利占發明專利總數的約三分之一，其中Micro LED專利達107項。

    同時，頭部企業在Micro LED、COB/MIP等方向新建項目較多、資產投入重，折舊費用也相對較高，這也影響了利潤率表現。不過這些投資，也是在為未來打基礎。

    綜上，可以看到在部分企業“價格成本”倒掛的背景下，更多頭部企業通過創新溢價、海外布局、產業鏈價值鏈延伸，成功實現上半年利潤成長。分析認為，在創新、海外市場和產業鏈延伸上都不具備優勢的小間距LED企業，可能在萬元以下價格時代難以長期生存。市場規模優勢、創新優勢與上下游價值鏈延伸優勢的持續良性反饋，是行業企業在“技術與成本”雙重內卷下的生存基礎。

    “所謂價格破萬下的內卷，是否處于良性區間？這個問題，不同企業看法差異很大！”這是由不同企業所在的產業環節、市場能級差異造成的。事實上，一定的內卷有助于國內小間距LED行業進一步資源整合，誕生真正具有世界級影響力的龍頭品牌。——或者說是，價格破萬并不可怕，可怕的是企業自身沒有適配新的競爭格局的能力。