近日，江蘇先鋒精密科技股份有限公司（證券簡稱：先鋒精科，證券代碼：688605）于 9 月 4 日、9 月 24 日及 9 月 28 日期間，通過 “無錫市太湖新城現場 + 公司會議室 + 線上溝通” 相結合的方式，接待了浦銀安盛、中海基金、富國基金、太平洋養老保險、Jefferies Hong Kong Limited、南方基金、博時基金等多家知名機構投資者的調研。公司董事長兼總經理游利、董事兼副總經理 XU ZIMING、董事兼董事會秘書 XIE MEI 及證券事務代表王兆俊出席交流，就公司產能、競爭格局、訂單回款、盈利表現及未來戰略等核心問題回應市場關切。

    資本開支聚焦產能擴充，當前產能可滿足在手訂單

    調研中，先鋒精科明確，公司資本開支主要投向土地廠房與產線設備，核心圍繞產能優化與長期發展布局。據介紹，2025 年上半年，公司旗下第二表處中心（靖江先捷）的新建產線項目及部分技術改造升級項目已順利投入生產，產能釋放進入實質階段；同時，先鋒精密制造二廠（即新港高新園區二期廠房，建筑面積達 3 萬平方米）預計于 2025 年 9 月竣工，后續將進一步夯實產能基礎。此外，無錫先研募投項目計劃于 2026 年第一季度啟動建設，預計 2026 年竣工，為公司長期產能儲備提供支撐。截至目前，公司現有產能已能充分滿足在手訂單的生產需求，保障交付穩定性。

    聚焦半導體細分領域，差異化競爭 + 跨界拓展雙軌并行

    在行業競爭格局方面，先鋒精科表示，公司所處的半導體設備精密零部件制造領域，國內主要同行包括富創精密、珂瑪科技等。其中，富創精密作為綜合型廠商，產品品類更為豐富；而先鋒精科則堅持 “細分領域深耕” 策略，重點聚焦刻蝕、薄膜沉積設備等核心環節的精密零部件研發與制造，形成差異化競爭優勢。與此同時，公司并未局限于半導體單一賽道，正積極向醫療、航空等高端精密制造領域拓展，探索第二增長曲線。

    訂單交付與回款雙穩，經營現金流健康

    針對市場關注的訂單與運營情況，公司透露，當前在手訂單及新接訂單規模保持穩定，產品交付節奏有序，未出現交付延遲問題；客戶回款情況良好，付款周期約為 3 個月，整體經營現金流健康，為公司持續運營提供堅實保障。

    上半年毛利率略有下滑，Q2 降幅收窄顯改善趨勢

    盈利表現方面，2025 年上半年，先鋒精科毛利率為 30.28%，較上年同期略有下降，這也是公司凈利潤減少的主要原因。具體來看，毛利率下滑受三方面因素影響：一是 2024 年公司基于市場需求及發展規劃進行產能擴充，新增產能的基礎建設與生產能力已逐步啟用，但產能吸收仍處于爬坡階段；二是 2024 年銷售收入大幅增長帶動員工規模擴張，2025 年上半年員工人數較去年同期增加，薪酬支出相應上升；三是隨著半導體設備龍頭企業國產化進程深化，公司高級制程零部件業務增長迅速，內部作業效率仍在優化過程中。

    不過，積極信號已顯現 —— 相較于 2025 年第一季度，公司利潤下降幅度在第二季度已明顯收窄，表明上述影響因素的邊際效應正在減弱，經營狀況逐步向好。

    戰略聚焦國內市場，暫不規劃海外設廠

    關于出海布局，先鋒精科明確當前戰略方向：鑒于國際環境復雜多變，海外設廠存在較大風險與不確定性，且半導體設備關鍵零部件國產化進程持續推進，市場需求集中于國內，公司現階段將專注于國內半導體及其他高端精密制造市場，通過加大研發投入、提升核心技術競爭力，鞏固國內市場地位，暫未涉及海外設廠等出海計劃。

    展望下半年：業績預計平穩增長，經營信心穩固

    對于 2025 年下半年業績，公司給出明確預期：預計下半年業績將實現平穩增長。結合當前產能釋放節奏、訂單穩定性及內部效率優化趨勢，先鋒精科表示將持續夯實經營基礎，推動業務穩步發展，為投資者創造長期價值。

    此次多機構調研，不僅讓市場更清晰地了解先鋒精科的經營現狀與發展規劃，也體現了公司在半導體精密零部件領域的深耕決心與成長潛力，為資本市場傳遞了積極信號。